[碧海蓝天影评]安捷证券:维持昊海生科科技“长线买入”评级

时间:2019-08-15 星期四 作者:热点新闻 热度:99℃

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  8月7日,安捷证券发布报告,指出综合了上海昊海生物科技股份有限公司(下称:昊海生科,:06826.HK)的整体表现与后续A股发行计划,将维持“长线买入”的评级,并调整目标价至47.80港币。

  报告指出,2019年上半年受益于酸钠注射液、人工晶状体和外用重组人表皮生长因子等产品销售收入的上升,昊海生科总营业收入录得2.6%的同比增长。而眼科产品、医美、骨科、防粘连产品板块分别实现收入3.4亿、1.5亿、1.7亿、1.0亿元,对应增速分别为7.8%、-13.1%、15.9%、-6.0%。

  除了各产品线业务的稳步推进,昊海生科还在费用管控方面进行了严格把控。报告显示,得益于反映销售费用开支较低的眼科产品销售收入占比扩大,2019年上半年昊海生科的销售费用率略微下降至32.0%,行政费用率则稳定在14.0%左右。同期,昊海生科加大了对眼科及医美产品的研发投入,并增加了在研项目和研发人员的数量,因此2019年上半年研发费用同比增长31.3%至5,132万人民币,研发费用率达6.6%。在现金流方面,截至2019年6月30日,昊海生科资产负债比率为11.0%,持有现金及银行结余15.3亿人民币,资本结构健康。

  资料显示,昊海生科是一家应用生物医用技术和基因工程技术进行和药品研发、生产和销售的企业,目前涉及的产品主要包括眼科产品、整形美容与创面护理产品、骨科产品、防粘连及止血产品、其他产品五大类别。依托科技创新与市场营销一体化的高效管理,昊海生科已发展成为中国医用生物材料领域的领军公司,并以H股方式于2015年4月30日在香港联交所主板上市。

  随着科创板首批25家公司鸣锣开市,昊海生科科技也于7月23日向上交所递交了招股书(注册稿),拟在科创板上市。若此次上市成功,昊海生科科技将实现“A+H”股两地上市。招股书披露,本次公开发行股票的数量不超过1780万股,占A股发行后公司总股本的比例为10.01%。发行拟募资金额14.84亿元,将依次投资于公司国际研发及产业化项目及补充流动资金。